ＧＰＩＦ「もう株買うお金ないんよ・・・」 [847269658]

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株、買い手を悩ます「ＧＰＩＦ離脱」説　トランプラリーで迫る運用上限

　６日午前の東京株式市場で日経平均株価は一時的な調整色の強い展開となった。午前終値は前週末比98円安と日銀の上場投資信託（ＥＴＦ）買いが意識される水準だが、
市場関係者の間では相場を支える「クジラ」の行方を案じる声が出ている。公的年金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の日本株買いの余力が大きく低下しているというものだ。

■ＧＰＩＦの国内株式「買い余力」は１兆円以下に

　ＧＰＩＦは３日発表した2016年10～12月期の運用実績では国内株式の比率が23.8％と基本ポートフォリオの中央値である25％に接近した。ＧＰＩＦは16年10～12月期に日本株で620億円程度の買い越しだったと試算できる。

　問題はトランプラリーで日本株が上昇した結果、保有株の時価総額が増加した点にある。
ＧＰＩＦが厚生労働省へ年金支払いのために拠出する預かり金（２兆5000億円）を考慮したベースの年金積立金全体（147兆3038億円）での国内株式の保有額は12月末で34兆9993億円。同年９月末の30兆3285億円から４兆6000億円増加した。

　ＧＰＩＦが運用する国内株式が東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）型と仮定した場合、この増加分は同期間のＴＯＰＩＸの約15％の上昇による評価益の増加でほぼ説明できる。
すると「10～12月期のＧＰＩＦは国内株式をほとんど買わなかった」（国内証券のストラテジスト）ということになる。
東証が公表する投資主体別売買動向を見ても、年金動向を反映する「信託銀行」は同期間に3000億円を超える売り越しで「ＧＰＩＦの買い限界」の傍証として取り沙汰されている。

　大和証券の家入直希ストラテジストの試算では３月２日時点で国内株式の買い余力は9000億円程度と昨年９月末時点の４兆8000億円から大きく低下した。足元の株価水準ではＧＰＩＦの買い入れ余力は「ほぼ無い」との見方が強まっている。

http://www.nikkei.com/article/DGXLASFL06HHB_W7A300C1000000/